Due diligence finansowe

Due diligence finansowe (financial due diligence) – wsparcie dla kupującego i sprzedającego

Due diligence finansowe to nie formalność. To jedyna szansa, żeby przed zamknięciem transakcji dowiedzieć się, co tak naprawdę kupujesz – i zidentyfikować ryzyka, które mogą zmienić sens całej inwestycji.

Dobrze przeprowadzone due diligence finansowe skraca negocjacje, dostarcza argumentów do korekty ceny i chroni przed nieprzyjemnymi niespodziankami po zamknięciu. Źle przeprowadzone – lub pominięte – kosztuje wielokrotnie więcej niż samo badanie.

W zależności od etapu transakcji i perspektywy inwestora można wyróżnić kilka rodzajów due diligence, w tym due diligence finansowe, podatkowe, prawne, operacyjne i technologiczne. W praktyce due diligence finansowe stanowi fundament procesu M&A i często zasila model wyceny oraz negocjacje SPA.

Skontaktuj się z nami

Due diligence kupującego (buy-side)

Dla kupującego due diligence to obiektywna analiza sytuacji finansowej celu akwizycji. Due diligence finansowe opiera się na historycznych wynikach, jakości zysku, strukturze kosztów, pozycji gotówkowej, zobowiązaniach (w tym pozabilansowych), ryzykach rachunkowych i jakości aktywów. Dokładny zakres zależy od charakteru transakcji, branży i poziomu ryzyk zidentyfikowanych na etapie wstępnej analizy.

Nasz zespół dostarcza nie tylko suchą dokumentację faktów, ale przede wszystkim ocenę ich znaczenia dla transakcji: które ryzyka są istotne, które można zarządzić, a które mogą być podstawą do renegocjacji ceny lub odstąpienia od transakcji.

Wyniki due diligence bezpośrednio zasilają:

model finansowy i wycenę DCF,
listę zagadnień do zapisów w SPA (representations & warranties, indemnities),
analizę zdolności do obsługi długu przejętego podmiotu,
decyzję o strukturze transakcji.

Wsparcie przy konsolidacji rynku (serial acquisitions)

Mamy doświadczenie we współpracy z klientami, którzy systematycznie konsolidują swoją branżę, realizując kolejne przejęcia w krótkim czasie. W takich przypadkach wypracowujemy wraz z klientem ustandaryzowany format raportowania wyników due diligence finansowego, który przyspiesza kolejne projekty i pozwala skutecznie porównywać cele akwizycji między sobą. Zaufanie budowane projekt po projekcie sprawia, że czas od identyfikacji celu do zamknięcia transakcji skraca się z każdą kolejną akwizycją.

Często łączymy również proces due diligence z wyceną przedsiębiorstwa i modelowaniem finansowym, dostarczając klientowi komplet dokumentów w ramach jednego procesu.

Skontaktuj się z nami

Due diligence sprzedającego (Vendor Due Diligence, VDD)

Coraz więcej transakcji po stronie sprzedającego poprzedza własne przygotowanie dokumentacji due diligence – zanim zaprosi się kupujących do data room. VDD pozwala skrócić czas transakcji, wzmacnia pozycję negocjacyjną i redukuje ryzyko niespodzianek, które mogłyby prowadzić do obniżenia ceny lub wycofania oferty.

Przygotowujemy Vendor Due Diligence jako rzetelny, niezależny przegląd sytuacji finansowej spółki – z perspektywy, z której będą patrzeć kupujący.

Przekrój branżowy i geograficzny

Przeprowadzaliśmy projekty due diligence finansowego w bardzo szerokim spektrum branż: od produkcji żywności i napojów, przez sieci usługowe (fitness, kosmetyka, medycyna), firmy IT, dystrybucję, po instytucje finansowe. Realizujemy projekty zarówno dla transakcji krajowych, jak i transgranicznych – mamy doświadczenie w due diligence podmiotów w regionie CEE (m.in. Chorwacja, Serbia) oraz poza Europą.

Skontaktuj się z nami

Zakres due diligence finansowego

Typowy zakres due diligence finansowego jest dostosowywany do charakteru transakcji, ale zwykle obejmuje:

analizę historycznych sprawozdań finansowych i korekta o elementy jednorazowe,
weryfikację znormalizowanego EBITDA i free cash flow,
analizę przychodów – w podziale na produkty, kanały, klientów, z oceną ich stabilności i powtarzalności,
analizę kosztów i identyfikację pozycji nieodzwierciedlonych w historycznych wynikach,
analizę kapitału obrotowego, jego sezonowości i znormalizowanego poziomu,
przegląd zobowiązań pozabilansowych i ryzyk contingent,
ocenę jakości aktywów i zobowiązań, net debt analysis,
identyfikację transakcji z podmiotami powiązanymi i ich wpływu na raportowane wyniki,
ocenę ryzyk rachunkowych – polityki rachunkowości, obszarów uznaniowych, jakości zamknięć,
weryfikację prognoz zarządu i ich zgodności z historycznymi trendami.

FAQ

- Due diligence finansowe to szczegółowa analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa realizowana przed transakcją kupna, sprzedaży lub inwestycji. Jej celem jest identyfikacja ryzyk finansowych i ocena jakości wyników biznesu.
- Zakres due diligence finansowego zwykle obejmuje analizę historycznych wyników, EBITDA, cash flow, kapitału obrotowego, zadłużenia netto, jakości aktywów i zobowiązań oraz ocenę ryzyk rachunkowych.
- Najczęściej spotykane rodzaje due diligence to due diligence finansowe, podatkowe, prawne, operacyjne, technologiczne i ESG. Zakres zależy od charakteru transakcji oraz profilu ryzyka.
- Buy-side due diligence wykonywane jest przez kupującego w celu oceny ryzyk inwestycyjnych. Vendor due diligence (VDD) przygotowuje sprzedający, aby uporządkować dane i ograniczyć ryzyko renegocjacji ceny.
- Due diligence warto przeprowadzić przed zakupem spółki, wejściem inwestora, restrukturyzacją, konsolidacją rynku lub sprzedażą biznesu.
- Czas trwania due diligence zależy od skali biznesu, jakości danych i poziomu złożoności transakcji. Najczęściej proces trwa od kilku tygodni do kilku miesięcy.